Всеволод Орлов (26 марта)

Что меня всегда веселит в экономике РФ — это что она представляет собой такого уродца забавного, которого как ни покрути, а сверху непременно оказывается задница.

Вот если сокращается сальдо торгового баланса, рубль падает, бюджет сходится лучше, но импорт дорожает резко. Дорожает импорт — для тотально импортозависимой экономики начинается виток инфляции, потому что цена импорта — во всех товарах и услугах, своего нихрена нет.

А сейчас наоборот. Сальдо торгового баланса растет, рубль укрепляется. Ну, хорошо же. Любой некрасов-иноземцев-мовчан вам расскажет (и наверное рассказывает сейчас — перестал регулярно следить за их словоиспражнениями), как это круто.

Однако сальдо — это ж разность между экспортом и импортом. И хорошо, когда оно растет за счет роста уменьшаемого, сиречь экспорта. Но оно может же расти и за счет спада вычитаемого, сиречь импорта. Смотрим, че происходит, — и точно.

Импорт в феврале, как говорит ЦБ, упал на 13% год к году, на 10% к предыдущему месяцу, а к среднемесячному объему четвертого квартала прошлого года — аж на треть. (Эти всякие станут, конечно, на сезонность кивать, но показатель «год к году» сезонность исключает, и 13% падения — это оооочень дохрена). Че й то? Импортозамещение заработало?

Нет, конечно. Импорт, как большинство бизнесов, в базе имеет кредит. Кредитная ставка носит фактически заградительный характер. Не тянут они — маржа не отбивает проценты по кредиту на оборотку.

Что это значит? Значит сразу массу веселых вещей:

а) укрепившийся рубль сделал импортный товар дешевле, что вроде хорошо, но этого товара стало мало, спрос вытолкнет цены вверх, маржа снова станет интересной для бизнеса, но ненадолго, потому что цена этого толчка — инфляция, а инфляция — это рост кредитной ставки, далее — по кругу;

б) укрепившийся рубль обвалил цену так называемой ликвидной части Фонда национального благосостояния, т.е. горка юаней в загашнике стала стоить меньше в рублях; эта самая «ликвидная часть» — не единственный, но единственный гарантированный источник покрытия дефицита бюджета; хошь не хошь, а надо резать расходы, а нельзя — надо военные производства авансировать;

в) раз на покрытие дефицита ресурс меньше, надо занимать, т.е. размещать ОФЗ, но инвестор же не дурак, он знает, что минфину деваться некуда — увидим рост доходности по гособлигациям; но это для инвестора она доходность, а для государства — убыток; как и писал не раз ранее, кривые объема выплат по обслуживанию госдолга и объема размещения новых облигаций потихонечку сходятся, т.е. дело идет к превращению госдолга в чистую финансовую пирамиду: новых долгов хватает только на покрытие старых, а там и дефолт рядышком;

г) по ходу упавший импорт вызывает спад в логистическом бизнесе, там цены на перевозки из Китая начали ронять чуть не в два раза, а обновление грузового автопарка упало реально вдвое; за счет чего валовую маржу доберут? — правильно, за счет внутренних перевозок; это еще плюсик к инфляции.

В общем, майский день, именины сердца. Они знают, что жопа-жопная им. Поэтому и в Эр-Риаде трут не только и не столько про территории, сколько про восстановление связей между банковской системой РФ и мировой. Т.е. нахрен нам не нужен этот ваш свифт поганый, но немедленно подключите его обратно, а то мы так и продолжим убивать украинцев прямо в их домах.

Потому что 25% инфляции — это для внутреннего инвестора узус и кошмар, а для внешнего — чистый подарок, тупая игра на повышение, вышел из валюты, инфлирующей на 5%, подождал чуток в активе под 20%, который для местных ниже инфляции и нафиг не нужен, вернулся, зафиксировал прибыль. И стоит шлюзы открыть — денежка в РФ с благородного Запада потечет бурным потоком.

И, уверен, откроют. Потому что кроме уступок у Трампа в активе ничего нет. Точнее есть, но он активы атаки и принуждения вообще не рассматривает, т.е. по факту их нет. А уступки будут в той приоритетности, которую рфовцы обозначат.

И, блин, вот здесь майский день, именины сердца заканчиваются. Ну дико смотреть на эту колченогую табуретку рф-экономики, которая вот-вот если на левый бок завалится, то на правый, и понимать, что сейчас ей спасительных бамажек под короткие ножки подоткнут, и все на место станет, тогда как должно валяться.
Должно — потому что когда свалится, это и будет тот самый «долготривалий мир». И никакого другого мира быть не может. Не дадут упасть — это бесконечная война, пока дойдет, что надо толкать все-таки, и толкать сильно, а не пытаться сбалансировать.

Но урок есть и более общий. Вот эта вся рыночная романтика для самых маленьких радиослушателей про глобальную сравнительную эффективность инвестиций, на самом деле, не про реальность ведь. Т.е. это только кусочек реальности.

Нельзя полностью положиться на международное разделение труда в глобализированном мире. Мы, дескать, вот это делаем хорошо и продаем, а вон то делаем плохо или не делаем и покупаем извне. Надо делать самому определенный жестко обязательный набор товаров. Даже если они хуже, чем у мировых производителей, и лучше в обозримом будущем не станут. Потому что ежели доступ к глобальному рынку даже не отключится, а чуток какая-нибудь связь обломается, то жопа не в отдельном блока, а жопа (при всей моей ненависти к этому выморочному понятию) геополитическая.

РФовская экономика — она ведь такой уродец именно поэтому, по отсутствию базового набора собственного производства. Но не только рфовская. Вот Европа, например, вдруг поняла, что без собственного военно-промышленного комплекса полного ассортимента и масштабируемых быстро объемов, она в жопе.

Или Штаты, которые вынесли колоссальные объемы производства в Китай, и вырастили тем самым из этого тысячелетнего этнографического заповедника с забавными обезьянками реального монстра, под которого вынуждены все свои цели подстраивать так или иначе.

Без опоры на собственную сильную базу страновая экономика невалидна. Более того — невалидна страна. Вот в чем фишка. Иллюзия выгод глобализации рушится потихоньку — так же, как и все остальные концепции, которые выстроила вроде бы навсегда послевоенная Западная цивилизация. Время кардинальных переоценок и стратегических решений, причем быстрых. Но ни к тому, ни к другому эта цивилизация уже, похоже, не способна.